中国经济放缓影响蔓延亚洲区 部分市场有减息可能--美银美林

 作者:佘醴烫     |      日期:2018-02-01 14:06:38
路透香港1月18日 - 投行美银美林周五发表报告称,经济放缓的情况正经由贸易渠道由中国蔓延到亚洲其他地区,未来一段时间更将会损害其他经济体的内部需求;预计中国稍后将加大政策宽松力度,尤其在信贷扩张及房地产方面,惟目前仍不预期中国下调基准利率,而部分区内市场则存在减息的可能 报告指,小型开放经济体对抵抗外需疲软的缓冲有限,出口疲弱已抑制了本地需求增长,尤其是制造业自去年下半年起,亚洲区内制造业PMI开始降温,损害投资气氛总体需求疲弱及商品价格走低,令CPI通胀低于预期,并令不少区内经济体的增长只达至目标区间的低端 增长放缓及通胀下降令不少区内央行结束货币正常化进程,并将注意力转往稳增长特别是当美联储准备推出下一次加息的环境下,预计区内央行将会更依赖数据并可能偏向宽松 美银美林表示,过去两个月市场亦见证了央行重新审视政策风险的情况,最新的市场定价反映大部分市场存在减息的风险市场预期未来一年最大的货币宽松将发生在印度、马来西亚、韩国及中国 报告认为,令中国经济软着陆的关键是政策制定者须在近期重启信贷扩张及放松房地产调控措施,同时加大对基建投资项目的支持加度在未来两至三个月,预计社会融资增长将触底回升,令中国的经济活动指标于其后三至四个月得到改善 另一方面,报告称,即使中国经济今年上半年可软着陆,但对区内其他经济体的负面溢出效应已经浮现并可能持续过去三个月,中国的进口明显减弱,而区内的出口亦大幅放缓北亚经济体及东盟五国经过此前三个季度的出色表现后,去年第四季的出口趋势均低于市场预期 美银美林认为,亚洲区2019年与2018年不同的是,区内中央银行将背弃货币政策正常化的承诺中国人行率先于2016年第四季收紧货币政策,而其为首家央行于去年4月下调存款准备金率,标志着流动性开始宽松 报告预期,作为整体政策放松的一个组成部分,预期人行将会就增加借贷设立窗口指导,确保流动性充裕及保持汇率稳定美联储暂停升息甚或减息,将有可能为人行下调基准利率提供机会,但这情况目前仍不是该行的基本预测 此外,美银美林亦预期印度及马来西亚会进行宽松,其中印度料今年将下调贷款利率,预期印度储备银行货币政策委员会2月7日将减息25基点 马来西亚方面,该行相信目前当地的经济增长及通胀下行风险增加了降息的可能性,并将观察央行1月24日公布的政策声明 韩国方面,该行认为韩国央行将观望,并等待财政支出扩张以缓冲增长,同时密切监察数据当美联储转向更为鸽派及外部环境加速恶化时,