十年期美债收益率涨至3%未必是股市末日

 作者:别耽性     |      日期:2019-06-22 06:13:00
美国10年期国债收益率逼近3%,其对其他资产特别是股市的影响成为市场热议的话题——毕竟,当以往达到这一高水平时,股市总会开启熊市之路 多数华尔街策略师相信,对于通胀的担忧可能过头了,而且美债收益率达到3%还需要一段时间 “我们正处于一段伴随着通胀忧虑的艰难时光每一个经济数据都很重要我们将看到更多关于通胀的负面消息,看到关于利率逼近3%的新闻自从收益率触及2.95%一线以来,便遇到了阻力或许,还需要比预期更长的时间才能看到利率触及3%”Raymond James固定资产市场负责人Kevin Giddis如此表示 传统上认为,基准美债收益率达到3%是美国股票变得越来越不吸引人的关键水平,它被视为一条关键的红线 美银美林股票和量化策略师Savita Subramanian表示,标普500指数的最佳回报率是在十年期美债收益率处于2%至3%之间,特别是当收益率走高的时候而历史告诉我们,一旦利率超过3%,亏钱的概率就开始上升 有50年从业履历的瑞银纽约证交所交易大厅经理Art Cashin本周表示,如果收益率达到3%,对市场来说可能是糟糕的一天,“3%的水平既是目标也是一种阻力每个人都知道,这就像触碰雷区一旦触及这一水平,所有地狱之门都将打开” 不过,Fundstrat Global Advisors管理合伙人Tom Lee强调,尽管全球投资者担心十年期美债收益率超过3%,但考虑到众多资产价格崩跌与特定的利率水平有关,因此更为关键的收益率水平是4%: “历史表明,4%才是关键位置到那时,股票市盈率会开始承受压力” 上次基准美债收益率处于当前水平是上世纪四、五十年代,Tom Lee拿出了下图,当利率攀升到4%及以上时,股票的市盈率开始承压 Tom Lee试图淡化市场对于利率的担心,他称,美联储需要再收紧1.28%个百分点才能影响实际利率 他还说,只要十年期美债收益率保持在4%下方,那么更高的利率可能导致股价更高,