预警中国经济巨大幕后风险(图)

 作者:昌床铺     |      日期:2017-09-05 09:02:22
今年前10个月,企业通过短期票据市场融资金额高达1.9万亿元,同比增长35%;与此同时,商业银行对企业的贷款也趋向短期化,中长期贷款在整体贷款中的占比尽管有所回升,但依然低于50%,只有42.1% 另外,从居民投资热情看,银行出售的各种短期理财产品最受欢迎,而这一点,从央行给出的货币数据也可以看到 据统计,去年全年仅有2034亿元的信托贷款,今年前三个季度已经到达7015亿元,估计今年全年同比将是去年的4倍 这是不是太过分了信托资金一般期限短、价格高――这对企业而言不是“准高利贷”吗这必然导致实体经济的利润向金融业大规模流动,这也是16家上市银行所获利润超过其余所有上市公司利润总和的原因所在 商务部研发的企业财务安全预警系统(被本频道用于研究上市公司财务安全)的监测结果显示,今年第三季度,中国所有“非金融类”上市公司的财务安全程度出现了同比13.7%的大幅下降,与去年第三季度相比,财务安全总指数下跌756个基点,出现了远远超出200个基点的可容忍降幅 更严重的是,监测的所有20个行业全部下降,企业经常收支、成本指数等关键性财务指标严重恶化 这说明,中国经济恶性循环状态没有得到有效改善――企业财务安全情况越差,整个社会投资就越趋于短期化;整个社会投资越是短期化偏好,企业财务安全情况就越差 这是非常、非常严重的问题,因为实体经济的虚弱,必定带来全社会巨大的金融风险;这样的情况持续,中国经济必定滑向危急,而且是经济危机和金融危机同时发生 再看一个令人震惊的数据从第三季度货币政策报告中我们可以看到,整个社会融资依然以债务为主,在前三个季度117273亿元的总融资数量当中,只有2177亿元是通过股票市场实现的,只占1.85%,其余全都是债务融资,债务融资与股权融资之比为53:1 这意味着,企业1元钱的自有资本形成对应53元钱的债务增加,这样的比例关系,预示怎样的资产负债比例难怪企业财务安全度会迅速恶化 我们曾经多次提醒:中国经济目前内忧外患,如此巨大的风险之下,必须更加倚重股权融资,而不是债务扩张这当然需要股市的密切配合,但我们的政策执行结果表明,融资结构恰恰走向了反面 更严重的是,债务融资的短期化,已经大幅减低了企业资本来源的稳定性其实,企业财务安全预警系统的监测结果已经表明:食品、仓储、零售、批发、住宿和餐饮、房地产、建筑、运输业――总共8大行业,已经出现了企业借款使用效率明显低下的问题 它说明,借款被用于弥补损失和无效活动,而没能用到正常的经营活动中同时,它反映出实体经济经营困难,销售乏力,利息负担沉重 实体经济的现状难道不是银行贷款风险难道不是中国整体金融存在的巨大风险我们现在还不该引起足够的重视 现在的关键在于货币政策必须看到整个世界正在发生的是一场空前的“货币之战”,在此过程中,中国必须迎合国际大势,而不是强调独立的货币政策 错误的货币政策必然导致人民币大幅升值,必然导致中国经济困境的进一步加剧这一点,目前已经显得格外严重,